Хорошая компания не значит хорошая покупка — как реально искать точку входа
Мой фонд: ИПИФ "Поляков инвестиции". https://funds.finam.ru/ipif/polyakov-invest/ Телеграмм: https://t.me/Polyakov_Ant Boosty: boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: https://clck.ru/3PQqwc Частное автоследование: https://antonpolyakov.ru/ RUTube: https://rutube.ru/channel/39235183/ Дзен: https://dzen.ru/poly_invest Vk: https://vkvideo.ru/@antonpolyakov_poly_invest 00:00 Вступление 03:43 Первый вопрос 23:54 Второй вопрос 31:20 Я для вас старался, лайк, подписка, комментарий Друзья, в этом видео запускаю новую рубрику «Пять вопросов», где я беру самые залайканные вопросы из комментариев и разбираю их подробно, без формальных ответов и без поверхностных тезисов. В первом выпуске мы начинаем с двух очень сильных и фундаментальных тем: как понять, дорогая компания или дешёвая, и как вообще искать точку входа в акции на практике. Разбирать это будем на конкретных примерах ФосАгро и X5. Первая часть ролика посвящена ФосАгро. На её примере я подробно показываю, как устроен мой подход к оценке бизнеса через DCF-модель. Мы разбираем, из каких блоков вообще складывается оценка компании: объём реализации, цена конечного товара, курс рубля, себестоимость, EBITDA, чистая прибыль, дивиденды и итоговая справедливая стоимость акции. Здесь очень важная мысль: инвестор должен уметь смотреть не только на саму компанию, но и на макросреду, в которой она живёт. Для экспортёров это прежде всего курс, цена сырья, налоги, логистика и себестоимость. Именно поэтому одна и та же компания в разные периоды может быть то интересной, то дорогой, даже если сам бизнес остаётся качественным. Отдельно объясняю, почему сейчас по ФосАгро так много неопределённости. Здесь всё упирается в сценарии: цена удобрений, курс рубля, стоимость серы, влияние атак по НПЗ, ситуация с логистикой и Ормузом. То есть хорошая компания сама по себе ещё не гарантирует хорошую инвестицию. Если сценарий будущих денежных потоков слабый или слишком туманный, акция может быть оценена справедливо или даже дорого, несмотря на сильный бизнес. Именно это и нужно понимать, когда вы решаете, входить в бумагу или ждать лучших уровней. Во второй части ролика разбираем X5. Здесь логика уже другая: это внутренний рынок, ставка не на экспортную выручку, а на рост выручки внутри страны, стабильность маржи, динамику EBITDA, капзатраты, долг и будущие дивиденды. На примере X5 я показываю, как оценивать компанию, где в моменте рынок боится долга и слабого свободного денежного потока, но при этом сам бизнес продолжает расти, а значит будущий дивиденд и будущая стоимость акции могут быть значительно выше текущих уровней. Главный вывод ролика простой: анализ компании — это всегда прогноз, а не механическое чтение отчёта. Нужно понимать, что будет с выручкой, маржинальностью, себестоимостью, долгом, курсом, сырьём, дивидендами и рыночной ставкой доходности. Только так можно ответить на вопрос, дешёвая акция перед вами или дорогая. И только так можно искать настоящие точки входа, а не покупать бумагу просто потому, что она “хорошая” или “уже сильно упала”.
Мой фонд: ИПИФ "Поляков инвестиции". https://funds.finam.ru/ipif/polyakov-invest/ Телеграмм: https://t.me/Polyakov_Ant Boosty: boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: https://clck.ru/3PQqwc Частное автоследование: https://antonpolyakov.ru/ RUTube: https://rutube.ru/channel/39235183/ Дзен: https://dzen.ru/poly_invest Vk: https://vkvideo.ru/@antonpolyakov_poly_invest 00:00 Вступление 03:43 Первый вопрос 23:54 Второй вопрос 31:20 Я для вас старался, лайк, подписка, комментарий Друзья, в этом видео запускаю новую рубрику «Пять вопросов», где я беру самые залайканные вопросы из комментариев и разбираю их подробно, без формальных ответов и без поверхностных тезисов. В первом выпуске мы начинаем с двух очень сильных и фундаментальных тем: как понять, дорогая компания или дешёвая, и как вообще искать точку входа в акции на практике. Разбирать это будем на конкретных примерах ФосАгро и X5. Первая часть ролика посвящена ФосАгро. На её примере я подробно показываю, как устроен мой подход к оценке бизнеса через DCF-модель. Мы разбираем, из каких блоков вообще складывается оценка компании: объём реализации, цена конечного товара, курс рубля, себестоимость, EBITDA, чистая прибыль, дивиденды и итоговая справедливая стоимость акции. Здесь очень важная мысль: инвестор должен уметь смотреть не только на саму компанию, но и на макросреду, в которой она живёт. Для экспортёров это прежде всего курс, цена сырья, налоги, логистика и себестоимость. Именно поэтому одна и та же компания в разные периоды может быть то интересной, то дорогой, даже если сам бизнес остаётся качественным. Отдельно объясняю, почему сейчас по ФосАгро так много неопределённости. Здесь всё упирается в сценарии: цена удобрений, курс рубля, стоимость серы, влияние атак по НПЗ, ситуация с логистикой и Ормузом. То есть хорошая компания сама по себе ещё не гарантирует хорошую инвестицию. Если сценарий будущих денежных потоков слабый или слишком туманный, акция может быть оценена справедливо или даже дорого, несмотря на сильный бизнес. Именно это и нужно понимать, когда вы решаете, входить в бумагу или ждать лучших уровней. Во второй части ролика разбираем X5. Здесь логика уже другая: это внутренний рынок, ставка не на экспортную выручку, а на рост выручки внутри страны, стабильность маржи, динамику EBITDA, капзатраты, долг и будущие дивиденды. На примере X5 я показываю, как оценивать компанию, где в моменте рынок боится долга и слабого свободного денежного потока, но при этом сам бизнес продолжает расти, а значит будущий дивиденд и будущая стоимость акции могут быть значительно выше текущих уровней. Главный вывод ролика простой: анализ компании — это всегда прогноз, а не механическое чтение отчёта. Нужно понимать, что будет с выручкой, маржинальностью, себестоимостью, долгом, курсом, сырьём, дивидендами и рыночной ставкой доходности. Только так можно ответить на вопрос, дешёвая акция перед вами или дорогая. И только так можно искать настоящие точки входа, а не покупать бумагу просто потому, что она “хорошая” или “уже сильно упала”.